Résumé exécutif

La Chine entre dans une nouvelle phase de politique industrielle — plus large dans sa portée, plus profonde dans son influence sur les chaînes d’approvisionnement et plus lourde de conséquences pour les marchés mondiaux que ne l’était l’ère Made in China 2025. Un récent rapport du Rhodium Group, préparé pour la Chambre de commerce des États-Unis, fournit une évaluation complète de la manière dont évolue la stratégie menée par l’État de Pékin. Les conclusions indiquent un élargissement systématique de l’intervention gouvernementale, passant de secteurs ciblés à tout un écosystème hybride de fabrication, de services et de technologies de pointe.

Du ciblage sectoriel à une politique industrielle de toutIl y a dix ans, « Made in China 2025 » définissait des objectifs de développement pour dix secteurs stratégiques émergents, notamment les véhicules à énergie nouvelle, l’aérospatiale et les technologies de l’information. Cette stratégie était controversée précisément parce qu’elle impliquait un soutien important de l’État pour aider les entreprises nationales à combler les écarts techniques et à dépasser les concurrents étrangers. Aujourd’hui, selon le rapport, la Chine est allée au-delà du ciblage sectoriel. Les cadres politiques actuels concernent les secteurs matures confrontés à la surcapacité ainsi que les intrants en amont tels que les minéraux critiques, les plaquettes et les aimants — dont beaucoup sont déjà dominés par la Chine. Ils s’étendent en aval vers des applications, des services et des technologies qui n’ont pas encore atteint une échelle commerciale, comme l’intelligence artificielle, l’informatique quantique et les systèmes énergétiques futurs.Cette évolution est décrite comme une « politique industrielle de tout ». Pékin ne recule pas face aux contraintes économiques intérieures ou aux critiques internationales ; au contraire, il double la mise. Dans les secteurs matures dotés d’une capacité de production excédentaire, les autorités permettent aux entreprises de moderniser leurs technologies de production, de réduire leurs coûts et de conquérir des parts de marché plus importantes, plutôt que d’imposer des réductions structurelles de capacité. Dans les domaines plus récents, l’attention politique se tourne vers des mesures du côté de la demande, notamment les marchés publics et les achats des entreprises publiques, afin de créer des marchés précoces pour les produits émergents. L’intelligence artificielle, en particulier, est devenue un axe central.

Resserrement de la coordination dans un environnement contraintLa stratégie industrielle de la Chine évolue dans des conditions budgétaires et macroéconomiques plus difficiles. La croissance économique a ralenti, la demande intérieure reste faible et les finances des gouvernements locaux sont sous tension. L’efficacité de l’allocation du capital diminue. Au lieu de réduire ses interventions, Pékin s’adapte par une recentralisation. Le gouvernement resserre son contrôle sur les dépenses budgétaires, les prêts bancaires, les marchés de capitaux et les fonds d’investissement d’État, cherchant à concentrer les ressources sur des priorités stratégiques. Les fonds de guidage sont consolidés et les banques de développement sont de plus en plus orientées au moyen de facilités de refinancement ciblées. Les incitations locales sont examinées de près, et les subventions fiscales dispendieuses sont éliminées.Le rapport signale une réinsertion de considérations non marchandes au cœur même de l'ADN des banques, des entreprises publiques et des marchés d'investissement. Cette évolution pourrait soutenir la mise en œuvre de la politique industrielle à moyen terme, mais elle soulève des questions quant à la vitalité économique à long terme et à l'efficacité de l'allocation des ressources. Il existe déjà des signes de baisse de la rentabilité des entreprises, de faiblesse de l'investissement privé et de ralentissement de la croissance de la R&D dans certains secteurs clés. La nouvelle approche pourrait donc entraîner des coûts importants à long terme, même si elle parvient à faire progresser les objectifs industriels définis par l'État.

Accélération de l'impact mondialLes conséquences mondiales deviennent claires. Depuis 2019, l’excédent commercial manufacturier de la Chine a presque doublé pour atteindre environ 2 000 milliards de dollars, selon le rapport. Cela résulte à la fois de la hausse des exportations et d’une substitution réussie aux importations. Cela représente un « choc chinois 2.0 » plus profond et plus étendu que la première phase de l’intégration de la Chine aux marchés mondiaux.

La dépendance étrangère à l’égard des chaînes d’approvisionnement chinoises continue de s’approfondir. Le rapport note également que Pékin déploie désormais des outils politiques pour consolider sa position dans les chaînes de valeur mondiales et contrer les efforts de diversification étrangère. Les entreprises chinoises s’étendent à l’étranger de manière plus agressive, soutenues par un appareil d’État conçu pour projeter la puissance industrielle.L’impact ne se limite pas à la fabrication traditionnelle. Les dépendances s’étendent aux services, au traitement des données et aux écosystèmes technologiques émergents. Dans les secteurs avancés où la Chine reste dépendante des importations—comme les semi-conducteurs haut de gamme et l’aérospatiale—l’écart stratégique persiste, mais la direction générale est claire : la puissance économique chinoise est de plus en plus liée à la stratégie de l’État, et l’économie mondiale doit s’adapter.

Ce que cela signifie pour les entreprises et les politiques publiques

Les multinationales doivent réévaluer leur exposition aux marchés chinois et aux chaînes d’approvisionnement chinoises. La combinaison du soutien gouvernemental et de l’accès au marché intérieur crée un environnement concurrentiel où les positions étrangères et locales évoluent de manière difficile à prévoir. Pour les décideurs politiques en Amérique du Nord, en Europe et en Asie, le défi consiste à concevoir des réponses qui traitent non seulement les dépendances aux importations, mais aussi la nature structurelle et stratégique du modèle économique chinois.Le rapport sert de correctif à la réponse tardive qui a suivi « Made in China 2025 ». Les avertissements précoces des groupes de réflexion et des associations professionnelles ont été en grande partie confirmés, mais de nombreux gouvernements ont tardé à agir. La fenêtre pour des contre-mesures efficaces est limitée. L’analyse souligne l’importance de la capacité industrielle, de l’investissement dans l’innovation et des approches coordonnées pour la résilience des chaînes d’approvisionnement.

Perspectives : concurrence, dépendance et risque systémiqueAu cours des trois à dix prochaines années, les tendances structurelles identifiées dans le rapport vont probablement s'intensifier. La politique industrielle chinoise continuera de façonner les conditions du marché mondial, souvent d'une manière qui crée des pressions sur les prix et des dilemmes stratégiques pour les concurrents. Le développement rapide de nouvelles industries, soutenu par la demande de l'État, pourrait accélérer la progression de la Chine dans les industries d'avenir telles que l'IA, le quantique et les énergies propres. Dans le même temps, les inefficacités internes et la surextension pourraient diluer l'efficacité des politiques industrielles, entraînant une mauvaise allocation du capital et une croissance plus lente de la productivité.

Pour les chaînes d'approvisionnement mondiales, la question clé est de savoir comment gérer la dépendance à l'égard des intrants chinois tout en préservant l'accès à l'énorme marché chinois. Aucune entreprise ni aucun pays ne peut résoudre cette tension unilatéralement. Une adaptation réussie nécessitera un mélange de diversification, d'investissement dans les capacités nationales et d'une coordination internationale plus forte.L'évolution de la politique industrielle de la Chine n'est pas une tendance passagère. Elle représente un changement structurel de l'économie mondiale. Les dirigeants d'entreprise, les investisseurs et les décideurs politiques qui interprètent ce changement avec justesse — et agissent avant la prochaine vague de perturbations du marché — seront mieux placés pour évoluer dans un paysage mondial de plus en plus concurrentiel et influencé par l'État.

Source : Rhodium Group, « La politique industrielle de nouvelle génération de la Chine », préparé pour la Chambre de commerce des États-Unis.