Resumen Ejecutivo

La economía global entró en la segunda mitad de 2026 con una base frágil. Las tensiones geopolíticas, particularmente en el Golfo Pérsico, continúan inyectando riesgo en los mercados energéticos, manteniendo volátiles los precios del petróleo y generando incertidumbre en la planificación empresarial. Los mercados desarrollados están viendo una inflación que se desvía hacia un rango del 2–4%, pero la senda desinflacionaria es desigual. Las economías emergentes experimentan presiones inflacionarias mixtas, y la confianza del consumidor sigue siendo débil en las principales regiones. Los bancos centrales están divergiendo marcadamente: mientras Brasil y Rusia recortan tasas, el Banco Central Europeo elevó sus tasas clave en 25 puntos básicos, y la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra se mantuvieron estables. Este entorno complejo exige que los ejecutivos agudicen su gestión de riesgos y su agilidad estratégica.

Crecimiento Global Bajo PresiónLa zona del euro registró su primera contracción trimestral desde 2023, con una caída del PIB del 0,2 % trimestre a trimestre en el primer trimestre de 2026. La contracción refleja el lastre acumulado de los costes energéticos, la menor demanda externa y unas condiciones financieras más restrictivas. El Reino Unido también mostró una actividad más débil, con un PIB mensual real un 0,1 % inferior en abril, impulsado principalmente por la debilidad de la producción de servicios. Las empresas manufactureras y mayoristas del Reino Unido citaron las tensiones en Oriente Medio como un lastre para la actividad.A pesar de estos vientos en contra, los índices globales de gerentes de compras se mantienen en territorio de expansión. El PMI manufacturero global se situó en 52,7 en mayo, mientras que el PMI de servicios fue de 52,0, lo que indica un crecimiento constante aunque moderado. Estados Unidos continuó expandiéndose, con la producción industrial aumentando ligeramente y el PMI manufacturero de S&P subiendo a 55,1. India siguió siendo un punto brillante, con un PMI de servicios de 57,3, aunque por debajo de 59,8. El sector de servicios de China también se expandió, pero la eurozona y Rusia se mantuvieron por debajo del umbral de 50,0 que indica ausencia de cambios.

Inflación y sentimiento del consumidorEn Estados Unidos, el IPC general aumentó un 4,2 % interanual en mayo, frente al 3,8 % de abril, mientras que la inflación subyacente se situó en una tasa anualizada del 2,9 %. La mediana de las expectativas de inflación a un año se moderó levemente hasta el 3,5 %. En China, el IPC subió un 1,2 % interanual, pero la inflación de precios al productor se aceleró al 4,1 %, lo que indica una posible presión sobre los márgenes en los eslabones iniciales de la cadena de suministro. La inflación minorista de la India subió a un máximo de 16 meses del 3,93 % en mayo, impulsada por el aumento de los precios de los alimentos.

La confianza de los consumidores se está deteriorando en las principales economías, y los hogares siguen siendo cautelosos. Las ventas minoristas y de servicios de alimentación de EE. UU. aumentaron un 0,9 % con respecto a abril, hasta alcanzar los 763 700 millones de dólares en mayo, pero la confianza del consumidor de la eurozona mostró solo signos frágiles de recuperación, al mejorar hasta –17,7 en junio desde –19,0 en mayo. Los ejecutivos son cada vez más pesimistas: casi dos tercios de los encuestados en la última encuesta global de McKinsey sobre condiciones económicas afirmaron que la economía mundial había empeorado en los últimos seis meses, la mayor proporción desde junio de 2022.## Divergencia de la política de los bancos centrales

El panorama de la política monetaria se está volviendo más fragmentado. El Banco Central Europeo subió sus tres tipos de interés clave en 25 puntos básicos en junio, su primera subida desde septiembre de 2023, citando la necesidad de anclar las expectativas de inflación. Esto contrasta fuertemente con la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, que mantuvieron los tipos sin cambios. Mientras tanto, Brasil y Rusia recortaron sus tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos, hasta el 14,25%, priorizando el estímulo en medio de una actividad económica que se desacelera.

Esta divergencia crea desafíos para las empresas multinacionales. Un euro más fuerte podría pesar sobre la competitividad exportadora de la eurozona, mientras que los tipos elevados en algunos mercados emergentes pueden atraer entradas de capital, pero también frenar la demanda interna. Es probable que las condiciones financieras sigan siendo heterogéneas, lo que complica las decisiones de inversión globales.

Implicaciones para las empresas## Implicaciones para las empresas

Las empresas deben hacer frente a una incertidumbre elevada en los costos de energía, interrupciones en la cadena de suministro y patrones de demanda cambiantes. Los ejecutivos informan que están realizando cambios defensivos en respuesta a shocks externos, según la encuesta de McKinsey. Las prioridades estratégicas clave incluyen:

• Resiliencia de la cadena de suministro: Diversificar el abastecimiento y crear reservas de inventario para mitigar las interrupciones relacionadas con la energía.
• Gestión de costos: Gestionar la inflación de los costos de los insumos, particularmente en sectores sensibles a la energía y a los productos básicos agrícolas.
• Recalibración de la cartera de mercados: Equilibrar la exposición entre regiones con trayectorias divergentes de crecimiento y políticas.
• Planificación de inversiones: Diferir o reasignar gastos de capital en respuesta a los mayores costos de financiamiento en algunos mercados.

Perspectivas estratégicas

Desde una perspectiva estratégica más amplia, el entorno actual recompensa la agilidad y la planificación de escenarios. Las empresas deberían:- Utilizar análisis de escenarios para poner a prueba las estrategias frente a picos de precios de la energía y conflictos geopolíticos prolongados.

• Reevaluar el poder de fijación de precios y cubrir la exposición energética cuando sea posible.
• Explorar oportunidades en mercados de alto crecimiento como India y partes del Sudeste Asiático, al tiempo que se fortalece la competitividad en mercados maduros.
• Monitorear las divergencias de políticas de los bancos centrales y ajustar las estrategias de financiación en consecuencia, incluida la emisión de deuda y la gestión de efectivo.
• Invertir en herramientas digitales y análisis impulsados por IA para mejorar la previsión de demanda y la flexibilidad operativa.

Perspectivas futurasDe cara a los próximos 3 a 10 años, es probable que la economía global enfrente cambios estructurales continuos impulsados por las transiciones energéticas, el realineamiento geopolítico y el cambio tecnológico. La seguridad energética seguirá siendo una prioridad estratégica para gobiernos y corporaciones, acelerando las inversiones en energías renovables y eficiencia energética. La divergencia entre las economías avanzadas y emergentes podría ampliarse, creando tanto riesgos como oportunidades para el comercio transfronterizo.

La transformación digital y la adopción de la IA desempeñarán un papel fundamental en el fortalecimiento de la resiliencia empresarial y en la habilitación de nuevos modelos de crecimiento. Las empresas que incorporen análisis avanzados en sus decisiones de cadena de suministro y fijación de precios estarán mejor posicionadas para manejar la volatilidad. Mientras tanto, los formuladores de políticas deberán equilibrar el control de la inflación con el apoyo al crecimiento, un acto delicado en un mundo de choques superpuestos.Las perspectivas a corto plazo para 2026–2027 siguen siendo cautelosas. Se espera que el crecimiento siga siendo moderado, con riesgos sesgados a la baja si los precios de la energía vuelven a dispararse. Sin embargo, las lecturas expansivas del PMI y los mercados laborales resilientes en Estados Unidos e India sugieren que la economía mundial puede evitar una desaceleración severa. El camino a seguir requiere una gestión estratégica vigilante y la voluntad de adaptarse a un panorama económico que cambia rápidamente.

Conclusiones clave## Conclusiones clave

• El crecimiento mundial se está desacelerando, particularmente en Europa, mientras que los mercados emergentes muestran un impulso mixto.
• La volatilidad de los precios de la energía y las tensiones geopolíticas son factores de riesgo clave para la confianza empresarial.
• Las políticas de los bancos centrales están divergiendo: el BCE sube las tasas mientras que Brasil y Rusia las recortan, lo que crea condiciones financieras complejas.
• La inflación está disminuyendo en algunas economías avanzadas, pero aumenta en los mercados emergentes, especialmente en los precios de los alimentos y de los productores.
• Las estrategias empresariales deben centrarse en la resiliencia, la diversificación de la cadena de suministro y la inversión digital para sortear la incertidumbre.

Fuentes

• McKinsey & Company, “Resumen ejecutivo de inteligencia económica global, julio de 2026,” publicado el 31 de julio de 2026. Enlace